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电力设备行业深度分析
浏览: 发布日期:2020-05-07

  技巧刷新降本增效,价钱暴跌培育行业巨头。近20年光伏发电行业的崛起来自两轮众晶硅料价钱的暴跌和一轮硅片价钱的暴跌。行业本钱低浸来悛改技巧不停刷新,行业正在不停的技巧刷新和产能过剩导致的价钱暴跌中轮回生长。从过去20年的光伏行业发达来看,每一轮价钱暴跌之后,都将变成一个行业巨头。近3年来,单晶PERC电池庖代老例铝背场电池的技巧盈余仍旧消灭,2019年到目前咱们正正在阅历PERC电池片的价钱暴跌,而新一轮高效电池技巧改造还正在酝酿中。本轮行业出清之后势必产生光伏电池片巨头,咱们以为获取相对较高的成果溢价和相对较低的本钱,将是这一轮电池片公司完成“剩者为王”的环节。

  大硅片可使电池症结非硅本钱消浸1~5分钱。硅片薄片化趋向减缓之后,硅片大型化趋向确定。2019年隆基、中环接踵推出M6、M12大尺寸硅片,面积较目前主流的M2不同提拔12.2%、80.5%,组件封装功率可提拔到450W+、600W+,较M272片组件不同突出60W+、200W+。假设电池产线%,从而摊薄人工、折旧等除辅材外的非硅本钱。依照测算,咱们估计M6、M12大硅片可使电池片每瓦非硅本钱消浸1-5分钱。其余依照下逛测算数据,M12尺寸大硅片可使BOS本钱低浸6%~10%,LCOE本钱低浸3%~6%。

  PERC电池是2~3年内分身成果与本钱的最优遴选。目前PERC电池已到达24%的研发成果,量产成果今岁暮将冲破23%,咱们估计PERC电池很疾将进入提效的瓶颈期。可是因为大尺寸硅片的利用,PERC电池本钱上风将进一步坚固。另外,TOPCon、HJT电池23%~24%的量产成果上风并不显着,于是咱们以为另日2~3年内墟市仍将以PERC电池为载体,举办外延叠加新技巧的拓荒利用,工艺方面开始需求对大尺寸电池片的良率、碎片率等题目举办攻合。

  TOPCon适合现有PERC产能升级,HJT历久看更具潜力。1)TOPCon电池首要上风正在于兼容度更好,只需正在PERC产线上扩大硼扩修设、LPCVD以及湿法刻蚀修设,但因为工艺较纷乱,更适合PERC产能转型过渡,斟酌到目前150GW+的PERC产能,咱们以为TOPCon正在另日3~5年更具备竞赛上风。2)HJT正在2019年受到了很众新进入本钱的青睐,目前投资本钱5~10亿元/GW,即使修设全数完成邦产化,仍较PERC投资突出一倍,加上耗材的邦产化未一律成熟,短期内很难取代PERC,但历久看HJT电池因为工序少主动化水平高,适合周围化出产,而且能够与IBC、钙钛矿等其他技巧叠加,具备万分大的成果潜力,是目前最受眷注的下一代光伏电池技巧代外。

  投资提议:中心推选大尺寸硅片、电池合联标的:隆基股份、爱旭股份、通威股份、晶盛机电,提议踊跃眷注:中环股份、迈为股份、东方日升、山煤邦际。

  危害提示:大尺寸硅片下逛拓展不足预期;新型高效电池技巧发达不足预期;新型高效电池技巧本钱低浸不足预期。