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分分彩网站渤海证券--电力设备行业专题报告:电池业务撬动LG化学战略布局产能订单规模创新高
浏览: 发布日期:2020-05-08

  LG化学自1947年创立以后,历程70众年的发扬滋长为韩邦最大的归纳化学公司,电池交易是公司近年交易增加和研发开销的重心。2016~2019年电池交易营收占公司总营收的比例差别为17%、18%、23%、28%。2019年电池研发占总研发开销的34.28%,动力电池出货量为12.3GWh,以10.5%的商场份额超越比亚迪002594),升至环球第三位。2020年1~2月公司动力电池配套的众款新能源车型正在欧洲和中邦商场进入销量前十,下逛配套车型的迅猛增加将接续鼓动LG化学动力电池装机需求。

  中韩美欧四大区域产能结构,2020年希望到达100GWh LG化学目前差别正在美邦密歇根、韩邦梧仓、波兰弗罗茨瓦夫和中邦南京修有四家电池工场,与吉祥、通用拟缔造合伙企业临蓐动力电池。分分彩网站南京工场的首要客户为特斯拉,波兰工场的客户为群众、奥迪、捷豹等欧洲客户。2019年波兰、韩邦、美邦电池工场生意收入差别约合公民币136.36/64.84/23.78亿元,当期损益差别约合公民币-12.06/+0.32/-2.25亿元。跟着中邦、波兰工场的产能慢慢放量,LG化学安插到2020年环球动力电池临蓐才干扩张到100GWh。

  正在软包电池范围,LG化学客户活着界前20大车企中吞噬13席,软包电池正在手订单余额约合公民币8250亿元。圆柱电池客户除特斯拉外还将为美邦LucidMotors供应采用NCM811的21700电池,供应期陆续到2023年。咱们比拟各主流厂商依然量产的分别型号动力电池机能,LG化学NCM811圆柱电池的单体能量密度到达257.1Wh/kg,排名环球第一。LG化学正在正极、负极、电解液、隔阂四大症结资料范围均有技巧贮备,同时主动团结外部供应商,构修安定的供应链体例。

  2020岁首海外新能源汽车商场的优异展现以及下半年海外一线车企新能源新车型的上市带来提供侧的机闭性改正坚决了咱们关于新能源汽车渗出率络续提拔,邦内资产链供应环球商场的行业增加逻辑。咱们看好LG资产链干系上市公司的投资价钱,如占比拟高的隔阂供应商恩捷股份002812),负极资料供应商璞泰来603659),正极资料供应商当升科技300073),电解液供应商新宙邦300037),先驱体供应商格林美002340),机闭件供应商科达利002850)。

  危害提示:疫情扩散对环球新能源汽车销量影响超预期;产能投修力度不足预期;原资料代价振动危害。

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